投資要點(diǎn)
研究目的：在國(guó)家雙碳目標(biāo)的大背景下，綠電主題成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。綠電概念主要分為大綠電和小綠電兩種。大綠電包含布局綠電的傳統(tǒng)水、火、核電的發(fā)電運(yùn)維商、新能源風(fēng)光電運(yùn)維商等；小綠電則是只包括風(fēng)光新能源運(yùn)維商。本文圍繞綠電主題，結(jié)合主動(dòng)投資與量化方法，在給出綠電股票池的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完成興證綠電指數(shù)編制與綠電策略研發(fā)。
綠電股票池：我們基于國(guó)證綠電指數(shù)與萬(wàn)得綠電指數(shù)成份股，根據(jù)股票相似度(公司產(chǎn)品及專利分布相似)，構(gòu)建了綠電相似股票池，其既包含真正具有綠電業(yè)務(wù)卻沒(méi)有被國(guó)證和wind 納入進(jìn)來(lái)的公司，亦包含潛在的做綠電業(yè)務(wù)的標(biāo)的(公司公告要做綠電業(yè)務(wù))。進(jìn)一步通過(guò)行業(yè)研究員對(duì)股票池進(jìn)行初篩和過(guò)濾，確定了最終的綠電股票池。
興證綠電指數(shù)：我們興證環(huán)保公用與興證金工團(tuán)隊(duì)通力合作，將定量篩選與定性判斷相結(jié)合，共同構(gòu)建了興證綠電指數(shù)，以反映A 股市場(chǎng)綠電相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。興證綠電指數(shù)的表現(xiàn)相對(duì)更加優(yōu)異，幾乎每年均可戰(zhàn)勝國(guó)證綠電指數(shù)，月度勝率達(dá)64.71%。
興證綠電精選策略：我們以興證綠電指數(shù)為基準(zhǔn)，從其成份股中優(yōu)選股票，構(gòu)建策略。我們選擇了10 個(gè)因子作為選股因子，其包含5 類：成長(zhǎng)因子、估值因子、質(zhì)量因子、情緒因子、業(yè)務(wù)前瞻因子。利用合成因子在綠電股票池中進(jìn)行選股，構(gòu)建的綠電精選策略表現(xiàn)優(yōu)異，2015 年至今策略年化收益率達(dá)16.04%，相對(duì)于興證綠電指數(shù)年化超額為10.71%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：模型基于歷史數(shù)據(jù)，在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來(lái)源：興業(yè)證券）
標(biāo)簽： 專題報(bào)告
