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3月19日，瑞銀集團宣布以30億瑞士法郎收購瑞士信貸銀行。這一事件標志著美國硅谷銀行破產對歐洲金融市場和銀行體系帶來嚴重沖擊。收購得到瑞士聯邦政府、瑞士金融市場監督管理局和瑞士國家銀行的支持。瑞士國家銀行表示，可以向兩家機構提供總額高達1000億瑞士法郎的流動性支持貸款，并提供聯邦違約擔保。在政府強有力的支持下，瑞信和瑞銀四天即達成收購協議，在一定程度上避免了市場信心的進一步惡化。
美國硅谷銀行破產只是瑞士信貸遭遇收購的外因，早在硅谷銀行破產之前，瑞信就已出現一系列的財務問題。今年2月瑞信發布的財報顯示，2022財年瑞信凈收入下降了34%，導致其稅前虧損32.58億瑞郎，歸屬股東凈虧損則達到72.93億瑞郎，創下自2008年金融危機以來的最大年度虧損。從去年第四季度開始，瑞信已出現嚴重的資本流失。根據瑞信發布的報告，2022年該行客戶存款流失達1596億瑞郎，占到2021年存款總額的40.6%。硅谷銀行破產進一步點燃了市場的不穩定情緒，加劇了瑞信的資本流失狀況。據報道，受硅谷銀行破產沖擊，瑞信曾在一天內出現100億瑞郎的存款流失。這使得瑞信難以招架，這也是為什么瑞士政府快速采取行動的一個重要原因。
瑞信遭遇收購說明美國銀行體系的風險正在向全球范圍內傳播。瑞信當然有自身的問題，但硅谷銀行破產引發的市場信心崩潰無疑進一步放大了瑞信的問題。實際上，從瑞信的各項指標上看，即使遭遇去年的大幅虧損，瑞信的各項指標仍維持在一個相對不錯的水平。例如其核心一級資本(CET1)比率2022年底仍達到14.1%(2023年歐央行的標準為10.7%)，其總損失吸收能力(TLAC)比率也滿足瑞士監管者的要求。因此，瑞信更多的問題來自于市場信心不足引發的短期流動性短缺。
瑞銀在政府的支持下快速收購瑞信正是要避免引發市場的進一步恐慌。相比硅谷銀行，瑞信的全球金融影響要大得多。瑞信是30家全球系統重要性銀行之一，2022年其資產總額仍高達5314億瑞郎，其廣泛的全球業務布局使其風險更易導致全球性感染。為此，在瑞銀收購瑞信當天，美聯儲和英國、加拿大、日本、歐洲央行和瑞士央行宣布將在3日20日通過美元流動性互換額度增加流動性供應，并將提供美元操作的頻率從每周增加到每天，至少持續到4月底。
不過現在仍不可掉以輕心。市場情緒仍在發酵。一旦市場發現新的存在脆弱性的金融機構，類似的情形可能會再次上演。瑞信被收購的后續影響也值得觀察。在瑞銀收購瑞信之后，約160億瑞士法郎的瑞信額外一級資本(AT1)債券被減記為零，此舉雖然有利于增加瑞信的核心資本，但也將對AT1債券市場帶來嚴重沖擊。目前歐洲的AT1債券市場規模約為2750億美元，瑞士當局的這一減記行為直接將該市場推向風口浪尖。
(作者系中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員)
（文章來源：21世紀經濟報道）
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