內容提要： 2 月我國外匯儲備資產以不同計值法均出現下降，主要是受到估值性因素影響，即受到美元上漲、美債等境外債券收益率大幅上漲因素所致。從交易性因素看，依據總體向好，對我國外匯儲備起到增加作用。
外匯儲備和國際儲備資產的穩定是一國匯率穩定的堅實基礎，外匯管理局近期召開的2022 年全國外匯管理工作會議上，提出今年的外匯儲備將保持在3.2萬億美元水平上，盡管今年匯率穩定有些不確定因素和不利因素，但總體可控，人民幣依舊有條件在合理均衡的水平上保持雙向浮動。
但是，目前市場上有一論調，即近期人民幣升值是因為人民幣是避險貨幣，我們認為人民幣成為避險貨幣的條件并不具備，因為人民幣的國際化程度不高，人民幣作為不完全可兌換貨幣，缺少一個完備而發達的外匯市場，難以管理和轉移匯率風險。
同時，我們也應該注意到人民幣匯率升值已經步入了歷史高點，進入了敏感區域。在新的歷史條件下，人民幣匯率的雙向波動特征將進一步步顯現，央行也一再要求匯率中性，不要去賭匯率方向。在這個意義上，我們不應該過高估計人民幣的作用，清醒地認識到我國匯率管理制度的基本性質。如近期的人民幣匯率指數的上升，包括人民幣兌歐元較兌美元的更快上升，其原因之一是美元指數的上升，人民幣匯率兌非美元的上升實際上是經歷了雙重上升。
（文章來源：銀河期貨）
