事件描述
3 月國內外產銷數據均披露完畢。
事件評論
國內3 月新能源車產量46.5 萬輛，同比增長115%，環比增長25%；銷量48.4 萬輛，同比增長114%，環比增長44%，3 月銷量大于產量。其中乘用車產量44.3 萬輛，同比增長119%，環比增長24%，銷量46.1 萬輛，同比增長117%，環比增長42%；商用車產量2.3 萬輛，同比增長55%，銷量2.4 萬輛，同比增長70%。國內3 月乘用車渠道銷量45.5 萬輛，同比增長122%，環比增長44%，零售銷量44.5 萬輛，同比增長138%，環比增長63%，出口量合計1.1 萬輛，環比下滑76%。3 月乘用車整體批發銷量181.4 萬輛，環比增長24%。新能源車批發滲透率為25%，環比增長3pct，較2021 年3 月同比增長近14pct，再創歷史新高，維持全年550 萬輛以上的判斷。
根據歐洲主要國家汽車業協會注冊量披露數據，歐洲7 個主要國家汽車銷量總量達90.4萬輛，同比下滑18%，環比增長53%；其中電動車銷量19.7 萬輛，同比增長6%，環比增長62%，滲透率為22%，環比增長1.2pct:1)本月歐洲整體車市同比繼續承壓的主要原因是俄烏戰爭背景下部分汽零供應鏈緊張，導致部分車企工廠減產乃至停工，但新能源車的銷量及滲透率仍持續提升，英國產銷同比增長40%尤為亮眼，此外油價走高預計提振電動車出行經濟性。2)3 月歐洲EV 車型增速持續優于PHEV，歐洲6 國EV 銷量達9萬輛，環比增長118%，PHEV 銷量為4.5 萬輛，環比增長49%；3 月歐洲整體沖擊20萬輛以上，全年仍保持250 萬輛以上的觀點。
美國方面，美國3 月整體車市銷量125 萬輛，同比下滑22%，環比增長18%，新能源車銷量8.3 萬輛，同比增長66%，環比增長19%，滲透率為7%，環比持平；其中EV 銷量6.7 萬輛，同比增長75%，環比增長18%；PHEV 銷量1.6 萬輛，同比增長37%，環比增長25%。具體來看，美國特斯拉3 月銷量為4.8 萬輛，同比增長108%，環比增長12%，Model 3 和Model Y 分別環比增長2000、3711 輛，同樣符合預期。美國2021-2022 年CAFE 考核、稅收抵免政策和車型周期的拐點清晰，3 月數據趨勢向好，全年美國維持130萬輛以上的判斷。
風險提示
1、終端需求低預期；
2、產業鏈競爭格局惡化。
（文章來源：長江證券）
