引戰事項懸而未決之時，奧園理財產品的兌付方案迎來了新的調整。
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12月25日，奧園集團在官網披露了一則關于調整投資產品兌付方案的公告，其中一項變動是，即日起停止對奧園集團及下屬公司發行的投資產品債務計算新的利息。
自理財產品爆雷以來，奧園一直在竭力依靠自身資源化債。截至公告日，其已有約57%的投資產品通過實物和現金等兌付方式完成了兌付，金額約47.88億元。
此次調整兌付方案是基于其自身兌付能力和資金回籠實際情況所作的決定。在奧園看來，這是能夠保障所有投資人權益的最優方案，“集團將繼續切實履行保兌付、保交付、保經營等企業主體責任，全力以赴確保所有投資人權益”。
根據公告內容，這份調整方案的兌付范圍包括奧園集團及下屬公司發行的所有基金、定向融資計劃產品等投資產品債務(下稱“投資產品”)，兌付金額為截至方案公告日，合同約定仍未兌付的投資產品本金及相應已產生利息。同時，相關投資產品債務即日起將停止計算新的利息。
兌付方式的調整則主要涉及現金兌付和實物資產兌付，原有的重疾等緊急支付方案保持不變。
現金兌付來看，截至公告日，投資產品首次到期后，且按照原兌付方案，200萬元以內20%未完成兌付的，集團將在未來6個月內分筆完成兌付；單個投資人累計投資本金剩余50萬元以內的，集團將分期分筆予以兌付。
實物資產兌付方式亦分為兩類，其一，集團將持續提供實物資產供投資人選擇，投資人所持投資剩余本息對應的債權沖抵房地產類實物資產的房款，實物資產包括住宅、公寓、商業、寫字樓、車位等；其二，投資人在選擇以實物資產兌付后仍剩余少量余額的，集團將根據資金回流情況，按照投資人實物資產兌付的時間及單個投資人剩余投資本金金額，由小到大排序逐筆兌付，不再計算支付利息。
奧園強調，自方案公告日起，集團所有投資產品均按照上述方案執行。這也意味著其將不再按年化6%的利率向投資人支付逾期利息。
顯然，出險至今，奧園的化債之路比預想的更為艱難。去年末，其被曝理財產品逾期兌付，一片聲討中，集團很快發布了“現金+實物”兩種兌付方案細則，可二選一，也可組合兌付。
根據當時的方案，現金分期兌付是以200萬元為門檻，單個投資者累計投資本金余額200萬元(含)以內的，投資產品到期后分6個月兌付，每月兌付比例分別為20%、15%、5%、5%、25%、30%；對于超過200萬元的，其中200萬(含)以內如前述按到期后分6個月兌付，超出的部分則在到期后先按6個季度兌付60%，每個季度兌付比例5%、5%、10%、10%、15%、15%，此后連續三個月按15%、15%、10%的比例兌付剩余40%。
彼時奧園方面強調，對于延期兌付的本金，公司將按照年化6%利率向投資人支付逾期利息。同時為保障和加快兌付進度，公司鎖定部分銷售價格好、流速快的優質項目，銷售回款歸屬于集團歸集權益部分的30%或項目處置后凈現金流的30%，歸集到投資產品還款監管專戶，專項用于本息兌付。
按那時所披露的信息，奧園所涉及的相關基金和定融產品總額約60億元，第三方公司管理的定融產品約24億元，合計84億元。以此計算，目前該公司已兌付了約57%的投資產品，即47.88億元左右。
兌付方案調整一定程度上反映了奧園的資金壓力。受市場下行等因素影響，奧園方面的銷售回款并不理想，出售資產變現亦難以達到預期。今年前11個月，該公司物業合同銷售額累計約198.8億元，遠低于去年同期的1157.8億元。
數日前，奧園再次將旗下港股上市公司奧園健康擺上貨架，擬以公開招標的方式出售后者29.9%股權。由于招標文件中關于投標者須有國資背景、且須與奧園方面就舊城改造達成戰略合作的規定，該事項也引發了外界對奧園引戰工作進展的猜測。
今年上半年，市場有消息稱，山東能源曾派駐盡調團隊入駐中國奧園位于廣州番禺萬博中心的總部，并于5月完成盡調離開，計劃通過子公司持有奧園39%股權并成為中國奧園控股股東。
不過，上述事項并未得到奧園方面的確認，后續亦無相關入股事項落地。對于市場的猜測，奧園曾在接受媒體采訪時表示，公司一直在正常推進引戰工作，按流程發布招標通知也是希望引戰進展能夠加速，推動奧園健康、中國奧園兩家上市公司盡快復牌。
整體來看，當下與奧園處境相似的房企不在少數，如雙雙停牌的中國恒大與恒大物業、花樣年與彩生活，再如佳兆業、當代置業、新力控股、世茂集團等。出險至今，它們也一直奔走在化債的路上，所幸如今市場風向轉暖，出險企業的脫困之路也多了幾分生機。
（文章來源：國際金融報）
