上海國際金融和全球科創“雙中心”如何協同發展：一是發揮金融市場資源配置功能，加強國際金融中心對科創中心建設的促進作用；二是強化科創資源集聚作用，實現科創中心對國際金融中心建設反哺增效；三是上海國際金融中心和科創中心協同發展，構建“科技產業金融一體化”新生態；四是加速推進金融科技與金融創新的融合，提升上海國際金融中心的科技“含金量”；五是以金融科技筑牢“防火墻”，優化科創金融風控機制。
促進傳統金融與科技創新的深度融合與協同發展，是全球主要國際金融中心的共同目標。從紐約、倫敦、香港、新加坡等地的經驗來看，成熟的資本市場體系、金融產品及服務為科技創新提供了資本和要素“活水”，科技創新也極大地提升了國際金融中心的全球競爭力。解決國際金融、科技創新“雙中心”建設的瓶頸問題和實現全球性城市發展能級的突破，是主要國際金融中心、科創中心(下稱“雙中心”)共同面臨的挑戰。
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一、紐約：
“雙中心”融合具有天然優勢
第一，風險資本金融“活水”支持科技企業發展。美國資本市場為支持企業科技創新和推動紐約國際科技中心建設提供了源源不斷的資金支持。同時，依托多層次的場外交易市場和風投資本市場，針對科創企業生命周期成長特征及不同階段的風險管理需求，提供豐富而有差異化的金融工具。例如，硅谷的發展壯大在很大程度上受到金融資本聚集地——華爾街的推動。華爾街的資本實力和對全球資本的吸引力，為硅谷科技成果的落地提供源源不斷的金融資本，打造了具有全球競爭力的美國科技產業。
第二，科技發展是金融發展形態變遷的重要推動力。以科技創新提升金融市場效率與交易平臺服務能力，促進金融業態繁榮。金融科技的發展，如數字貨幣、大數據、區塊鏈在金融領域的應用，使得金融市場服務效率不斷提高，金融市場層次、產品層次及價格發現功能不斷提升，交易成本不斷降低。此外，紐約將金融科技產業作為重點發展的產業之一，且將“全球科技創新領袖”作為未來發展的重要戰略，以科技與金融的融合主導未來金融領域創新趨勢。
第三，“雙中心”融合發展催生新興產業。以“雙中心”的融合發展，促進消費產業、金融科技產業和數字資產行業的蓬勃發展，推動美國前沿產業的繁榮，成為美國獲取全球產業鏈價值鏈高附加值的重要原因。
二、倫敦：
打造包容開放的“雙中心”生態
第一，完善科技創新的頂層設計和戰略規劃。近年來英國出臺了一系列扶持科創企業戰略發展和融資需求的規劃和方案，例如：2020年發布《英國研發路線圖》，強化研發投入和支持企業科技創新；2021年制定了《英國創新戰略：創造未來，引領未來》具體方案。
第二，依托倫敦國際金融中心，支持科創中心建設。以發達的金融業和多層次、結構化的金融市場服務，為科技創新提供充足的資本和應用場景支持，創設了金融與科技融合發展、匯聚境內外兩種資源的典型范式。借助發達的風險投資市場，為處于不同發展階段的創投企業注入資本，形成了“獨角獸”企業聚集的創新生態系統。致力于打造“全球最智慧城市”，將綠色可持續發展作為城市建設的重要主題，通過創新金融市場工具，為科創、綠色企業提供多樣化的融資工具。
第三，金融科技發展是倫敦“雙中心”建設的焦點領域。一方面，加強與國際金融監管組織在金融科技創新方面的合作，借助國際合作平臺吸引國際資源與金融業人才；另一方面，構建開放的金融科技服務體系與包容的金融科技行業治理結構。將倫敦發展成為機遇、人才與資源的集聚地，打造金融科技領域的專業化創投方案、國際化與透明化的金融生態系統，以及繁榮的金融業態。
三、香港：
國際金融樞紐激發“雙中心”活力
第一，依托金融制度開放優勢，匯聚全球金融“活水”。首先，以多層次資本市場聯結國際資本通道，打造便捷的投資平臺。香港多層次資本市場融合發展，確保了香港國際金融中心的地位和優勢；香港在內地與國際資本市場互聯互通中扮演著橋梁角色，將在岸與離岸金融市場和金融資源緊密融合，服務國內國際投資者。其次，國際資本流動通道不斷創新，以金融衍生品體系激發金融市場活力。香港是全球最活躍的離岸人民幣外匯及利率衍生工具市場，也是全球最大的離岸人民幣業務樞紐。依托香港面向國際的金融市場特征，以發達的金融衍生品體系為國際投資者提供了對沖交易風險的重要工具，為“雙中心”發展奠定堅實基礎。
第二，金融科技緊密布局，數字化發展打造香港未來競爭力。首先，提升金融科技發展戰略。將金融科技發展提升到科技創新的戰略核心層面，提出“金融科技2025”策略，為香港金融科技發展構建整體目標。其次，金融基礎設施建設成效顯著。不斷完善支付結算功能，加快大數據、云計算與區塊鏈等金融科技在企業金融服務中的應用，提升貿易便利。推動金融服務的電子化升級改造，數字化提升“雙中心”服務能級，并借助其作為國際資金融通的樞紐，積極發揮數字貨幣在跨境支付及資金融通中的作用。最后，金融科技助力強化“雙中心”金融監管。發揮金融科技在金融監管及風險監測中的作用，完善對金融市場尤其是衍生品市場的金融監管。
第三，依托香港國際金融中心地位，“雙中心”融合建設現代產業體系。以多層次資本市場為科創企業提供資金支持，不斷凸顯“雙中心”建設的產業效應。依托香港發達的國際金融市場，把握粵港澳大灣區建設契機，推動區域金融市場和金融基礎設施的互聯互通，促進科創企業集群發展和產業協同發展。打造高端物流、人工智能等現代產業體系，提升香港產業鏈高端附加值。加快布局綠色可持續發展，推動香港成為粵港澳大灣區綠色金融樞紐，促進綠色金融與科創產業的融合。
四、新加坡：
公共創新生態與國際化發展
第一，匯聚多方資源，搭建“雙中心”融合發展的平臺體系。高度重視企業創新發展與政府資源的互動，依托新加坡企業發展局等機構，并借助社會研發設施和平臺，為中小企業和創投企業提供各類金融服務和資金補貼支持。積極完善國家創新生態系統，為企業創新發展提供動力，定期舉辦的“新加坡科技創新周”已成亞洲首屈一指的科技創新與企業盛會。推出中小企業數字化計劃等方案，確保新加坡中小企業數字化水平在亞太區域名列前茅。
第二，多層次資本市場發展完善，強大的境內外與場內外金融市場支持“雙中心”發展。新加坡證券交易所是亞洲第三大證券交易所，目前有面向成熟發展企業的主板和適合快速成長階段企業的凱利板，兩大板塊構成了新加坡多層次的資本市場體系，為處于不同發展階段的企業提供針對性融資方案。新加坡場外市場風投資本在支持新加坡科創中心建設中也發揮了顯著作用，其風投資本匯聚亞洲資金實力，為科創企業提供全生命周期的創業投資。此外，場外金融衍生品市場及離岸金融服務為“雙中心”發展提供了充足流動性。
五、上海：“雙中心”協同發展，強化金融賦能、科技創新和產業升級的良性循環
借鑒成熟的全球“雙中心”協同聯動創新發展模式，上海國際金融和全球科創“雙中心”必將協同發展，強化金融賦能、科技創新和產業升級的良性循環，構建“科技產業金融一體化”新生態，進一步發揮上海在經濟、資本、科技等方面的資源優勢，以及國際化程度高的開放優勢，加快提升城市發展的整體能級和核心競爭力。
1.發揮金融市場資源配置功能，加強國際金融中心對科創中心建設的促進作用
借助金融市場和資本市場賦能科技創新和科技紅利釋放，推動科創資源有效集聚、轉化和融合，助力上?？苿撝行慕ㄔO。
第一，形成科創型綜合金融服務體系，有效推進科技金融產品和服務創新。借助科創金融生態系統資源集聚效應的紅利，積極整合政府、企業、金融機構、社會資本等多種資源，以金融服務拓寬科創企業融資渠道，以科技服務加快推動科技成果產業化和資本化。暢通科創金融血脈，形成直接融資和間接融資相互補充，信貸融資、債權融資、股權融資齊頭并進的多元化融資方式。深化投貸聯動、投保聯動、投債聯動等業務模式，緩解處于種子期、初創期、成長期科創企業融資難、融資貴的問題。鼓勵金融機構圍繞上海三大先導產業和六大重點產業創新金融服務，建立覆蓋產業鏈和創新鏈全流程的資金鏈，推動金融服務從供應鏈金融向產業鏈金融和跨域金融轉變。
第二，以科創板為“科技+金融”的集合載體，積極推動政府引導基金對科技創新的引領和帶動作用，豐富科創金融的載體形式。充分發揮財政資金杠桿作用，通過“母基金+直接投資”一體化科創產業投資模式，引導更多市場化資源和社會資本向科創產業集聚，更好地發揮上海現有金融資源的稟賦優勢，多渠道破解科創企業融資難題。加快培育形成創業投資機構體系。借鑒國際發展模式經驗，加快培育形成市場化運作和專業化管理的多元創業投資機構體系。鼓勵各類機構和個人投資者依法設立公司型、合伙型創業投資企業，尤其是聚焦智能制造、人工智能、云計算、大數據和工業互聯網等新興戰略性產業領域的專業投資機構，積極培育科創市場需要的金融人才。
第三，探索建立多層次資本市場聯動機制，接力服務科創企業。發揮證券市場主板、科創板、區域股權市場的功能優勢，進一步提高多層次資本市場覆蓋度，尤其是做好早期科創企業上市前的孵化培育、融資服務。深化多層次資本市場互聯互通，為股權投資和創業投資份額轉讓與退出提供綜合服務。推進科技型金融創新，為科技企業提供全生命周期的雙循環金融服務。在內循環上，做好科創企業的“金融管家”，提升全生命周期的科創金融服務能級；豐富科創金融產品供給，加大金融發展對科技創新的支持力度。在外循環上，依托上海自貿區自由貿易賬戶體系，實現科技、投資、資本的境內外聯動和跨境投融資創新。
2.強化科創資源集聚作用，實現科創中心對國際金融中心建設反哺增效
第一，科技進步賦能服務貿易高質量發展，助推上海國際金融中心建設。服務貿易創新是貨幣國際化的重要影響因素。隨著全球新一輪科技革命和產業變革，科技進步和科技國際化已成服務貿易創新的重要驅動力，科技自主創新成果也直接決定著服務貿易創新的成效，并最終影響貨幣國際化水平。通過提升我國自主科創能力和科技服務水平，可有效實現以服務貿易創新作為連接國內與國際的關鍵節點，并成為人民幣國際化的重要推動力。以上?？苿撝行慕ㄔO為抓手，提升科技投入和科技創新水平，可有效緩解我國服務貿易領域長期存在的逆差現象，進一步強化人民幣定價權。以科技自主創新成果改善服務貿易成效，以科技創新國際化推動服務貿易國際化并引領和帶動人民幣國際化，提高金融自主性和穩定性，提升上海國際金融中心建設能級。
第二，科技創新推動金融能級突破提升，實現科技資源與金融資源高效對接。以科技創新推動金融供給側結構性改革，助力金融業高質量發展。建立健全科技創新成果產業化的平臺服務體系，為科創板擬上市企業和上市企業提供各類知識產權金融服務。完善科技創新融資機制，探索發展知識產權質押融資、知識產權證券化等金融模式，實現科技資源與金融資源高效對接。以科技進步推動傳統金融行業迭代升級，借助金融科技和數字科技催生智能化和數字化的金融新業態，進一步激發金融服務創新活力。科技型、創新型產業的發展，也將促進金融機構加快自身改革創新和轉型步伐，提升金融市場效率和降低市場摩擦成本，實現新一輪高質量發展。
第三，搭建上海綠色金融服務平臺，進行綠色信息歸集、統一加工處理，在此基礎上構建具有廣泛認可度的綠色評價指標體系，并強化綠色技術指標的推廣與應用。通過對新型綠色金融基礎設施的構建，打破“綠色數據鴻溝”。實現綠色技術、節能減排與綠色金融有效掛鉤，促進提升綠色市場參與主體的活力和市場化程度。提升上海綠色金融市場能級，推動綠色技術與綠色金融深度融合，助推上?！半p中心”聯動發展。
3.上海國際金融中心和科創中心協同發展，構建“科技產業金融一體化”新生態
第一，將金融與科技的循環互動作為建立現代產業體系的抓手，強化高端產業引領功能。深化“雙中心”建設的協同互動，形成以資本支持科技創新、以科技進步推進產業升級的良性循環路徑。以多樣化的金融產品和服務推動集成電路、生物醫藥、人工智能等高端產業發展，尤其是強化基礎技術研發階段的資本支持。以科技創新推動傳統產業改造升級和戰略性新興產業持續發展，強化高端產業引領功能，在產業鏈主導力和影響力的形成中發揮引領帶動作用。培育壯大新的經濟增長引擎，以資本整合、科技催化、政策引導來推動實體產業高質量發展，全力打響“上海制造”品牌。
第二，依托上?！半p中心”建設的政策優勢，在臨港新片區實現產業功能的新突破。依托臨港新片區在上?！半p中心”建設中的政策優勢，聚焦重點前沿產業，持續推動創新鏈、產業鏈、資金鏈和人才鏈“四鏈”深度融合，助力完善產業鏈體系和增強產業鏈韌性，實現更高水平的產業特色發展和產業集群發展，提升上海的產業發展能級。在臨港新片區打造聯通離岸市場和在岸市場的重要樞紐，做強做大國內國際產業金融大循環，實現金融服務、科創驅動和產業引領的新生態。以上海離岸金融市場國際金融資產交易平臺為樞紐，加快發展離岸金融、離岸貿易等，以科技和金融的深度融合，實現上海產業功能的新突破。
第三，加快建立健全金融促進科技創新產業的支撐體系。在財政資金引導上，建立和完善財政專項資金績效評價機制，通過稅收減免、財政撥付等方式實現財政資金對科創企業的收益補償和激勵作用；大力推進科技創新公司債券的發行主體范圍，為科創企業提供全生命周期的債券融資服務機制。在貨幣政策協同上，發揮結構性貨幣政策的精準性和有效性，以科技創新再貸款等引導金融機構加大對科技創新企業的支持力度；優化和調整科創貸款和科創債券的風險資本占用要求，進一步提升金融機構服務科技創新發展的動力。
4.加速推進金融科技與金融創新的融合，提升上海國際金融中心的科技“含金量”
第一，深化科技創新與金融創新的融合發展，為上海國際金融中心建設提供高科技支撐。依托金融科技手段，運用現代化科技成果改造和創新金融產品、經營模式、業務流程，拓展高科技在金融領域的應用。在依法合規、風險可控的前提下，推動大數據、人工智能、區塊鏈、5G等新興技術深入研發攻關，以及上述新興技術在供應鏈金融、貿易金融、交易清算、托管結算、人民幣跨境支付等金融領域的運用。以科技創新帶動金融創新，為上海國際金融中心建設提供堅實的高科技支撐。
第二，實現數據治理創新，加快推動金融機構數字化轉型。數據治理創新是科技創新的重要內容。結合城市數字化轉型的要求，積極發揮上海科創中心建設的優勢，推動上海主要金融機構，圍繞交易運作、托管清算、支付結算等涵蓋業務前、中、后臺關鍵環節，深化金融科技應用和提升數據治理能力，以數據治理創新為手段，進一步激活金融發展新動能。
第三，依托社會信用服務基礎設施，創新符合科創金融服務模式的征信產品和服務。提升數據挖掘和信用服務能力，為科創板上市企業提供孵化培育服務。依托上海金融機構數字化轉型的發展趨勢，建立健全安全可靠的針對科創企業的數據共享機制，促進科創金融數據的開放、共享、融合與協調發展。依托社會信用服務基礎設施，主動對接科創企業孵化培育、融資、上市等全生命周期發展需求，實現產業升級和戰略轉型。
第四，推動金融服務和科創需求緊密結合，為科技型中小企業提供一站式綜合金融服務。以金融科技賦能金融業發展，構建“金融+科創”的綜合化科創金融生態體系，提升金融服務科技創新的發展能級。以社會信用服務基礎設施推動金融服務和科創需求的緊密結合，圍繞獲客篩選、融資需求匹配、科創貸款全流程服務等方面，向科技型中小企業提供融資申請、融資擔保、融資需求撮合、信息推介與查詢、信用評級、征信報告等一站式綜合金融服務。
第五，順應長三角征信一體化，推進長三角科創金融協同創新。以上?！半p中心”建設為契機，推動上海信用服務基礎設施積極探索區塊鏈技術在供應鏈金融、長三角公共資源交易等場景的應用，不斷推進長三角科創金融協同創新。
5.以金融科技筑牢“防火墻”，優化科創金融風控機制
第一，優化完善科創風險分擔與支持保障機制。借鑒國內外發展模式經驗，優化完善科創風險分擔與支持保障機制，例如：美國健全中小企業信用擔保體系，為全國性、區域性的中小型企業提供不同性質和類型的擔保；日本設立中小企業信用擔保協會和中小企業信用保險公庫，以“政策擔保+再保險”組合的方式，降低科創企業的貸款融資風險；德國積極優化融資擔保、稅收扶持等風險補償機制，以擔保銀行提供各類風險保障。從國內發展情況看，以浙江為例，借力“銀行+風險池基金”“銀行+保險”“銀行+擔保合作”等模式，積極發揮風險補償作用，拓寬風險分散渠道，為科創金融積極提供專屬風險池分擔機制。
第二，借助金融科技完善科創金融的風險識別和評估。在合規和風險可控前提下，借助區塊鏈、大數據、人工智能等技術手段，引導銀行等金融機構積極為科創企業開展智能信貸、智能投顧、智能研發等金融服務，以金融科技賦能金融服務，及時、高效、準確收集和分析企業經營數據，實現對企業客戶精準畫像，減少信息“孤島”和信息不對稱導致的風險。
第三，建立與科創企業發展特征相匹配的風險管理體系。通過政府融資擔保、風險補償基金和引入信用風險緩釋工具等方式，并借助數字化手段優化科創金融風險監測、預警和處置流程，在產品模式、交易運營、制度保障等方面進行前瞻性和針對性創新，有效緩解科創企業高人力成本、高研發投入、輕資產、成果轉化周期長等帶來的投融資風險。
(賈彥系上海聯合產權交易所研究院院長、首席研究員；劉申燕系上海聯合產權交易所研究院業務董事)
（文章來源：上海證券報）
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