核心觀點
近日央行宣布，今年人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤，總額超過1萬億元，從來源和用處來看，央行的結存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經營收益，這部分“新增財力”將用于落實助企紓困、穩就業保民生政策，促進消費、擴大需求等。財政部發布的今年預算報告中也提及“特定國有金融機構和專營機構上繳利潤16500億元”，其中就包括央行的這部分利潤。從央行的資產負債表科目變動來看，央行將結存利潤上繳財政后，在央行的資產負債表體現為從其他負債變動到政府存款，央行的資產端則不受影響；上繳利潤后，如果政府將這部分收入用于支出，相當于財政存款投放，對應到央行的資產負債表體現為政府存款變動至基礎貨幣。從影響上來看，“上繳結存利潤-財政收入增加-財政存款投放”的過程相當于盤活存量資金。這是一次財政和貨幣政策的協同寬松，一方面提高了財政的支出力度，另一方面最終也會增加基礎貨幣的投放。
（文章來源：中泰證券）
標簽： 貨幣政策
